Банкротство банков США в 2023 году: причины и последсвия краха американских банков

Новости об обвале двух крупных банков в США породили мрачные прогнозы о новой Великой депрессии. Зафиксирован второй по величине крах банков в США – в 2023 году он постиг Silicon Valley Bank, высокотехнологичное учреждение, с которым сотрудничали айтишники и создатели стартапов. А после него банкротом стал Signature Bank – он занял почётное третье место.

Средства ряда банков были заморожены, чтобы предотвратить коллапс. Байден пообещал доступность депозитов и гарантировал сохранение финансовой системы. Ипотечный кризис США 2007-2009 годов, стоивший сотни миллиардов долларов мировой экономике, начинался схожим образом. В тот раз турбулентность породила доступность кредитования. Почему рухнул банк в США в 2023 году? Выдержит ли удар банковская система США или её ждёт крах? И чем грозит это России? Разберёмся прямо сейчас.

Хронология событий

Прошлый серьезный кризис в банковском секторе США был отмечен в 2008-2009 годы, он связан с банкротством банка Lehman Brothers, располагавшего активами на 639 миллиардов долларов. Многие эксперты утверждают, что нынешние события во многом повторяют хронологию предыдущего кризиса.

Американская и мировая экономики находятся в самом начале потенциального банковского кризиса. Точкой отсчёта можно считать февраль-март 2023 года – сначала пал SVB, затем – Signature Bank. Чтобы успокоить рынки, министр финансов США Джанет Йеллен пообещала вкладчикам обоих банков компенсировать потери (счёт идёт на десятки миллиардов долларов). А после драматических событий президент Джо Байден заявил, что предпримет «исчерпывающие меры» для преодоления банковского кризиса, ужесточит регулирование отрасли.

Однако мало кто обратил внимание на то, что рухнули 3 банка США сразу. И первым был Silvergate Bank, а не Silicon Valley.

Крах Silvergate Bank

Первым обанкротился американский банк Silvergate Bank. Обвал данного учреждения не выглядит столь впечатляющим, как крах более крупных банков, но он стал первым. Его активы составляли чуть больше 11 миллиардов долларов.

О закрытии стало известно еще 8 марта 2023 года, решение было принято Silvergate Capital Corporation – материнской компанией. Основная причина – банкротство криптобиржи FTX. Не исключено, что событие повлияло на судьбу более крупных организаций.

Можно сказать, что закрытие Silvergate Bank стало сигналом к тому, что подходы к самой криптоиндустрии меняются.

Обвал SiliconValley

Silicon Valley Bank (SVB, или «Банк Кремниевой Долины»), не доживший несколько месяцев до 40-летнего юбилея, находился на 16-й строчке среди конкурентов по размеру активов. Организация входила в систему ФРС США, имела широкую мировую сеть (филиалы представлены в Китае, Германии, Индии, Великобритании и не только).

Среди клиентов SVB – много крупных известных компаний вроде Pinterest, Cisco, Airbnb и других IT-гигантов.

Предпосылки к краху американского банка начались в феврале 2023 года, когда Moody’s пригрозил снижением кредитного рейтинга. Чтобы повысить ликвидность, 8 марта SVB с крупным дисконтом (около 2 миллиардов долларов) продает ценные бумаги на 21 миллиард. Кроме того, он занял ещё 15 миллиардов. Но предпринятые меры породили лишь резкое падение стоимости акций – на уровне 60-80%.

Это хорошо заметно по помесячному графику стоимости акций SVB:

Источник: investing.com

Но и если смотреть на динамику курса за последние 5 лет, то резкое падение тоже хорошо заметно:

Источник: investing.com

Эксперты, в том числе венчурные фонды, призвали выводить активы. Корпоративные и частные клиенты банка бросились забирать вклады и опустошать текущие счета (в общей сумме – на $42 млрд), что породило панику и отрицательный баланс (дефицит капитала составил порядка миллиарда долларов.). Уже 10 марта 2023 года у SVB была отозвана лицензия, введено внешнее управление регулятором.

Представитель банка Ro Khanna (Ро Ханна) просила «сделать всё законное и уместное для поддержки организации, которая играет центральную роль в экономике стартапов и технологий». О поддержке просили сотрудники иностранных подразделений компании, в том числе в Великобритании и КНР. Но реанимировать SVB американский регулятор не стал.

Крах Signature Bank

Это банкротство банка в США было третьим по счету. Организация была чуть меньше по размеру финансов, нежели SVB. Активы составляли около $110 млрд, объём привлечённых депозитов – свыше 82 миллиардов. Как ни странно, но прошлый год банк закончил с чистой прибылью выше $1,3 млрд. Профиль деятельности банка – тесное сотрудничество с корпоративными клиентами.

Но с 2018 года диапазон деятельности расширился – он начал сопровождать криптовалютные инвестиции. На момент краха активы в данной сфере составили около 30% от общего числа. И поэтому Signature Bank пал – он стал жертвой паники, возникшей на рынке. Так, банкротство SVB повлекло вывод средств из банков, размещённых в криптовалютах. 12 марта 2023-го регулятор запретил Signature Bank проведение дальнейших операций после того, как не были выполнены требования по повышению ликвидности.

Если посмотреть на динамику стоимости акций, то она повторяет траекторию SVB. В течение месяца акции банка упали вдвое:

Источник: investing.com

А на 5-летнем графике можно заметить, как в 2021-2022 годы акции подскочили в 5 раз:

Источник: investing.com

Как видно, после резкого взлёта в октябре 2020 года–феврале 2022 года последовал откат и жёсткая коррекция. Потенциально любые банки Америки с такой же амплитудой цены акций может ждать обвал в 2023 году.

Превентивные меры в отношении других банков и выступление Байдена

Падение 3 американских банков за пять дней – явление крайне нетипичное. Особенно если учесть, насколько крупными они были. На инфографике видно, что в США обанкротились кредитные организации, превышающие по сумме активов рухнувший в 2008 году Washington Mutual Bank, который был одним из старейших и крупнейших американских банков:

Источник: Coingraph

Чтобы предотвратить дальнейшее банкротство банков США, регулятор заморозил средства ряда кредитных организаций. К их числу отнесены Western Alliance Bancorp, PacWest Bancorp, First Republic Bank. Это было сделано не просто так – у того же «Первого республиканского» акции падали в цене на 66% в течение одного дня. Но после того, как Минфин США принял первые меры, ситуация может стабилизироваться.

Параллельно в ФРС предложили банкам оперативные кредиты на срок до 1 года под залог гособлигаций и других ценных бумаг.

Но главное – успокоить население попытался и президент Джозеф Байден. Он выступил перед нацией 13 марта с 5-минутным обращением. Оно не содержало никакой конкретики – лишь общие фразы, включая обещания выплатить деньги вкладчикам по гарантии.

Источник: The Guardian

Удалось ли американскому лидеру повлиять на общественное мнение, станет понятно в ближайшие дни. Но учитывая, что в момент обращения акции американских банков продолжали падать, то едва ли.

Реакция Трампа

Предыдущий президент США тоже успел высказаться по этой теме. Он ожидаемо обвинил во всех проблемах Байдена и его администрацию. Дональд Трамп заявил, что проводимая политика приведёт к «новой Великой Депрессии».

Источник: CNBC

Но здесь стоит напомнить, что эхо нынешних проблем возникло до президентства Байдена и было обусловлено коронакризисом.

Причины банкротства банков США в 2023 году

Уже сейчас можно утверждать, что банкротство американских банков случилось из-за дисбаланса между доступностью кредитов и привлекательностью депозитов. Напоминает кризис 2007-2008 годов, но в этот раз катализатором стали не частные лица, а инвесторы. Байден напрямую указал тем, кто утратил средства, что они направляли вложения в рискованные направления.

Эксперты The Economist указывают на то, что падение SVB было «скорее предсказуемым, чем неожиданным». В определённый момент стоимость акции почти достигала 800$, после чего последовало резкое удешевление.

Среди других мнений: крах банков в США в 2023 году связан с вложением огромных средств в «мыльные пузыри» – стартапы, которые выглядят сомнительными.

Алексей Фёдоров, аналитик TeleTrade, видит лейтмотивом кризиса чрезмерное расширение денежной массы. Оно было ответом на коронакризис и было призвано стимулировать потребление. Другие эксперты указывают на ошибки в преодолении кризисных явлений, возникших ранее. Их просто «тушили деньгами», которые теперь создают напряжённость на рынке.

График акций SVB. Источник: finance.yahoo.com

Предпосылкой для кризиса Silicon Valley называют снижение депозитов (со 190 до 173 миллиардов долларов) на фоне роста кредитов (с 65,9 до 73,6 миллиардов). Вкладчики бросились забирать средства по той причине, что деньги не были застрахованы. Под федеральную программу подпадают депозиты до $250 тыс., однако SVB чаще привлекал депозиты на более крупные суммы, утверждает Politico.

Соответственно, клиенты понимали – им вряд ли вернут всю сумму при крахе банка, и поэтому спешили вывести деньги. И этим только ускорили падение.

Банковская отчётность в США открытая, поэтому можно легко проанализировать, как развивалась ситуация с Silicon Valley Bank. Можно сказать, что произошёл «идеальный шторм» для SVB, так как сложились два ключевых обстоятельства:

1. первое связано с тем, что банк не обладал значительным количеством активов, доступных для быстрого вывода;
2. второе – его вкладчики резко начали выводить средства.

Из-за этого финансово-кредитное учреждение столкнулось с недостаточной ликвидностью, с которой попыталась справится собственными средствами, но неудачно, что привело к обвалу акций банка и последующему банкротству.

Сразу отмечу, что ликвидация криптовалютного банка Silvergate, которая была чуть ранее, стоит особняком в этой цепочке, так как вызвана другими причинами – партнёрством с криптовалютной биржей FTX. Тем не менее, думаю, что на общие настроения на финансовых рынках она тоже оказала своё влияние.

Однако у всех них есть кое-что общее. Пока все закрывшиеся структуры тесно связаны с криптовалютным рынком. Так, значительную долю клиентов Silicon Valley Bank составляли IT-стартапы. В частности, из-за ситуации с SVB привязку к доллару потерял второй по популярности стейблкоин – USDC, так как эмитент хранил часть резервов в этом банке. Signature Bank является достаточно известным хабом по переводу криптовалюты в фиатные деньги и обратно, а Silvergate – криптовалютный банк.

Артур Мейнхард, руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle.

Среди основных причин краха Silicon Valley Bank называют:

1. Вложение крупной суммы (свыше $90 млрд) в казначейские и ипотечные облигации, которые подешевели из-за роста ставки ФРС.
2. Повышение ставки ФРС, приведшее к кризису венчурного финансирования.
3. Неверный расчёт цены активов (их удалось продать лишь с большим дисконтом).
4. Дисбаланс инвестиций: свыше половины приходилось на организации в сфере здравоохранения и на стартапы, поддерживаемые самим банком.

Что же касается второго банкрота, то основные причины краха Signature Bank – такие:

1. Перекос активов в сторону криптовалюты.
2. Невозможность быстрого наращивания ликвидности, в том числе за счёт распродажи активов.
3. Утрата доверия к организации со стороны регулятора.

Структурная проблема, которая привела к коллапсу – это вложение крупных средств в стартапы, надёжность которых вызывает сомнения. Опрошенные Politico эксперты полагают, что факторы, приведшие к краху SVB, носят индивидуальный характер и «не сигнализируют о неизбежных проблемах в других финансовых учреждениях».

Соответственно, новая волна банкротства банков США в 2023 году пока не выглядит вероятной.

Возможные последствия обвала банков в США

Уже сейчас аналитики говорят о цепной реакции. В первую очередь пострадают компании, «завязанные» на рухнувшие банки. Компания Roku, Inc. заявила об утрате четверти резервов на сумму в полмиллиарда долларов. О финансовых трудностях из-за краха SVB сообщили такие гиганты, как Vimeo, Roblox Corporation, Vox Media.

Среди банков Штатов, пострадавших от коллапса SVB, – Western Alliance Bancorporation (WAB) и First Republic Bank (FRB). Цепная реакция затронула кредитно-финансовые институты Евросоюза и Азии. Общая сумма потерь исчисляется десятками миллиардов долларов.

По мнению конгрессмена Барни Фрэнка, регулятор выступил «жёстко против крипты». Он же полагает, что коллапса банка First Republic не произойдёт (и этого пока действительно не произошло).

Для США

На базовом уровне огромные проблемы испытают компании, чьи оперативные резервы были размещены на счетах обанкротившихся банков. Возникнут трудности с зарплатами, исполнением принятых обязательств. Программа «Y Combinator» уже заявила, что не менее 30% относящихся к ней стартапов объявили о переносе выплат работникам на 30 дней.

На следующем уровне кризис может постигнуть целые отрасли – IT, венчурные фонды, стартапы. Всё это неминуемо приведёт к снижению потребления, а следовательно – к падению ВВП США в 2023 году (оно зависит от внутреннего спроса примерно на 80%). Доллар может утратить значение резервной валюты. Говорить о «Великой депрессии 2.0» пока рано, но исключать такой сценарий нельзя.

Работаю в финтех-стартапе с головной компанией в США. В данный момент наша компания не ощутила влияние краха SVB, но его на себе почувствовали более 1000 стартапов из Y Combinator. Сколько всего таких технологических стартапов – никто точно не знает. Да, сейчас уже сделаны заявления, что компании в итоге не пострадают и получат выплаты, что были на счетах SVB, но, тем не менее, всем стало очевидно, что активы лучше хранить диверсифицировано и не доверять одному, пускай и уважаемому банку.

Второй момент, более чувствительный для всех, кто работает на криптовалютном рынке – это влияние данных событий на курсы стабильных монет, которые хранили обеспечение в SVB. USDC первым потерял привязку к доллару США, за ним последовал DAI. Сейчас курсы относительно восстанавливаются, но это уже привлекло внимание регуляторов, а компания Circle (компания-эмитент USDC) обратилась к Конгрессу США с просьбой как можно скорее урегулировать рынок стейблкоинов.

Как повлияет внимание регуляторов и возможные проблемы у множества криптовалютных стартапов на мировую экономику точно оценить сложно, но кажется, что и без того небольшой объём инвестиций в финтех-компании скорее ещё уменьшится или останется на том же уровне из-за опасений инвесторов в связи с проблемами в отрасли и внимания правительства США.

Evgeniy Grechenok, tech Lead в компании XLA.

Тем временем, прогноз Moody’s по банковской системе США был ухудшен со стабильного до негативного. Стоит понимать, что это прогноз, а не текущий рейтинг – он с середины прошлого года остается на высокой отметке «Ааа».

Для остального мира

Крупным акционером SVB является «Alecta» – шведский пенсионный фонд. Организация потеряла примерно $600 млн. По мнению Роберта Кийосаки, следующей жертвой коллапса станет Credit Suisse. Кроме того, пишут о том, что жертвами краха стали десятки или даже сотни компаний по всему миру, включая и пенсионные фонды. Однако на дату написания статьи (середина марта 2023 года) крупных дефолтов банков за пределами США не зафиксировано.

Мне представляется, что последствия текущего пока частичного банковского краха будут ощутимы для мировой и американской экономики. Рецессия неизбежна. Фактор снижения прибыли компаний из-за недостатка кредитов вследствие банковского кризиса является ключевым.

Перед ФРС встает серьезная неразрешимая дилемма – накачивать банки ликвидностью или бороться с инфляцией. Считаю, что по масштабу кризис будет меньше, чем в 2008 году, но достаточно ощутимым. Коснется он безусловно всю мировую экономику, все страны ощутят его последствие. Российскую экономику это затронет в меньшей степени, за санкционный год появился определенный иммунитет.

Станислав Бовт, финансовый аналитик группы компаний CMS.

По сообщению Jewishpress, под угрозой оказалось 500 стартапов из Израиля. В статье иронично воспроизведено сообщение СЕО SVB, вышедшее за неделю до краха. Грег Беккер (GregBecker) просил: «успокоиться и помогать банку, как он помогал в трудные времена».

Один из эффектов, который мы получим в результате краха ряда американских банков – в экономику выйдет много панических денег, которые побегут в Азиатско-Тихоокеанский регион, Ближний Восток, Африку. Побегут они в первую очередь в живые активы. У мира будет глобальный неудовлетворенный спрос – ему нужны альтернативные новые центры финансового притяжения.

Лилия Алеева, директор по маркетингу и продажам ICL Services.

Для криптовалютного рынка

Сразу после новостей о падении банковского сектора отмечен резкий всплеск интереса к криптовалюте. Биткоин (BTC) подорожал на 10%, эфириум (ETH) – на 14%, Conflux (CFX) – почти на 64%. Пострадал эмитент USD Coin (USDC) – компания Circle. Точная сумма средств, которая была размещена на SVB, не названа, но банк был одним из «шести ключевых партнёров».

Другими словами, компания-эмитент токенов держала долларовое обеспечение на счетах в SVB. И как только она потеряла доступ к ним, USDC потерял часть обеспечения и на определенный период утратил привязку к доллару (он должен быть всегда равен 1 доллару):

Источник: investing.com

Как видно, токен пока не достиг ровно доллара, но уверенно подбирается к этой отметке.

Подорожание основных криптовалют связано лишь с тем, что инвесторы ищут безопасные площадки для своих денег. Уже сейчас можно сказать, что криптовалютный рынок ждут нелёгкие времена. Вероятнее всего, грядут запреты и ужесточения, что не позволит легально вкладывать банковские деньги в рискованные проекты. В целом, серьёзные игроки отныне будут относиться с недоверием к криптовалютам.

Что будут предпринимать американские власти

Сразу после коллапса SVB было принято оперативное решение не спасать тонущие банки. То есть те организации, которые уже обанкротились, не будут реанимироваться. Затем в политике произошёл разворот, призванный не допустить разрастания проблемы. Регулирование банковской сферы будет ужесточено, после либерализации в эпоху Дональда Трампа.

Чтобы устранить проблемы с ликвидность организаций, объявлено о создании BTFP – «Программы срочного банковского финансирования» (Bank Term Funding Program). Используя её, организации смогут привлекать государственный заём на срок до одного года под залог высоколиквидных ценных бумаг. Руководство обанкротившихся банков будет уволено. Вероятнее всего, отрасль ждёт ужесточение инвестиций в криптовалюты.

Источник: ФРС США

Сейчас мы наблюдаем, пожалуй, беспрецедентную ситуацию, когда финансовая гегемония последних лет в результате легкого шторма проваливается в пропасть.

На мой взгляд, в условиях текущего кризиса ликвидности, проблем с рефинансированием, возросшей стоимости кредитных средств, неконтролируемого оттока депозитов со счетов и в целом панических настроений среди клиентов ведущих американских банков финансовый коллапс мирового масштаба вполне возможен.

Очевидно, что принимаемые правительством США меры для стабилизации ситуации в банковском секторе недостаточны и недальновидны: временная помощь в восстановлении платежных позиций по возврату депозитов вкладчиков отдельных банков никак не решит сложившуюся драматичную ситуацию. В это же время нам остается только радоваться, что руководство нашей страны, предвосхищая все кошмары влияния американской банковской системы на мировую, верно выбрало курс на реинтеграцию и дедолларизацию российской экономики, оградив отечественный бизнес и население от влияния западного Вельзевула.

Роман Павлович, директор по продукту инвестиционной платформы Bizmall.

Как эта ситуация отразится на России

Поскольку банки США добровольно отказались сотрудничать с РФ, особого влияния на страну быть не должно. Однако не исключено опосредованное воздействие на экономику. Так, масштабный кризис приведёт к падению цен на углеводороды, которые формируют наполнение бюджета России. Это угрожает благосостоянию страны, но не в краткосрочной перспективе.

Повлияет ли обвал на экономику РФ

Ранее введённые санкции существенно снизили зависимость экономики России от рынка США. Вашингтон по собственной воле оборвал большинство связей с российскими субъектами хозяйствования. Поэтому даже тот факт, что за 5 дней рухнули 3 американских банка, на российскую экономику напрямую не повлияет.

Тем не менее, масштабный крах способен дотянуться и до РФ. Это может быть эхом мирового кризиса, как в 2007-2008 годах.

В целом, банковская система в США устойчива, однако подъем ставки вызывает падение и уход слабых игроков. Мы не думаем, что текущая ситуация может развиться в масштабный банковский кризис, который обрушит всю экономику США. К тому же у ФРС есть все механизмы для поддержания ликвидности банковской системы. Тем не менее, не исключаем ещё ряда банкротств региональных банков со слабыми балансами.

В России с приходом Набиуллиной был применен другой подход: ЦБ просто отзывал лицензии у банков со слабыми активами и дырами в балансе, в результате – финансовая система значительно оздоровилась. Также в РФ были подняты нормативы достаточности капитала, особенно в части системно значимых банков. Поэтому российская финансовая система даже при включении более 30 банков в SDN-лист (блокирующие санкции) и отключение всех основных банков от SWIFT чувствует себя более уверенно, чем в США. К тому же в РФ банки если и покупают гособлигации, то стараются брать ОФЗ с плавающим купоном, чтобы исключить процентный риск, а в США такая практика не распространена.

Дмитрий Донецкий, главный аналитик «СОЛИД Брокер».

Что будет с курсом рубля

Парадоксально, но финансовые проблемы в США могут поспособствовать укреплению российской валюты. Так, в случае подорожания ископаемого сырья и налаживания его экспорта за рубеж, рубль опять вырастет в цене. Или если будут отменены санкции, чтобы поддержать мировую экономику. Но вероятнее всего, этого не произойдёт, рубль незначительно подешевеет к евро и меньше – к доллару США.

Личный прогноз автора по банковскому коллапсу – Байден не сможет переизбраться на второй срок. Остальные последствия кризиса мы сможем оценить в ближайшие недели.

По материалам