Дивиденды ФосАгро 2023: размер и дата выплат, прогноз по акциям

Несмотря на санкции и ограничения по поставкам продукции, представители российского химпрома закончили прошлый год достаточно успешно – выручка и прибыль растет, как и объемы производства. А часть от прибыли получат и акционеры. Расскажем про дивиденды ФосАгро в 2023 году: какую сумму одобрило руководство и как долго продлится благополучие компании. Сможет ли производитель фосфатных удобрений повторить успехи 2022 года и платить акционерам больше? Разбираемся вместе с экспертами и аналитиками.

Как рассчитываются дивиденды по акциям ФосАгро

Сейчас акционеры получают выплаты согласно действующему Положению о дивидендной политике, которое было утверждено в 2019 году. Решение о размере дивдохода и сроках его начисления рекомендует Совет директоров. Он имеет право объявлять о дивидендах по итогам 1 квартала, полугодия, 9 месяцев, года. Общее собрание акционеров лишь утверждает принятое решение.

Для выплат необходимо, чтобы у компании была положительная чистая прибыль по МСФО и свободный денежный поток (СДП). Размер средств, направляемых на дивиденды, зависит от соотношения чистого долга к EBITDA. При значении ниже единицы акционеры получат не меньше 75% от денежного потока. При значении от 1 до 1,5 на дивиденды направляется 50-75% от СДП, а свыше 1,5 – не больше 50% СДП.

Соответственно, чем меньше долги и чем выше прибыль, тем больше дивидендов получат акционеры.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

ФосАгро – одна из крупнейших компаний в мире по изготовлению минеральных и фосфорных удобрений. Холдинг располагает полным циклом производства: от добычи сырья до выпуска и продажи готовой продукции. Предприятие предлагает свыше 50 марок удобрений, которые реализуются более чем в 100 странах мира.

Против компании не вводились санкции (только против руководства), и она продолжает публиковать финансовую отчетность. ФосАгро продемонстрировало бурный рост по итогам 2022 года:

• производство продукции, включая минеральные удобрения, достигло 11,1 млн тонн (+4,6%);
• продажи также превысили 11 млн тонн (+6,4%);
• фосфорные удобрения, составляющие основу производства предприятия, реализованы в количестве 8,4 млн тонн (+8,3%).

Но главное достижение – увеличение выручки, которая за 2022 год достигла 569,5 млрд руб. (+35,4%). Такие результаты стали возможными благодаря рекордным ценам на удобрения. Денежный поток составлял 141 млрд руб. (+81,1%), а доналоговая прибыль ФосАгро достигла 266,9 млрд руб., рентабельность взлетела до 46,9%. Продажи фосфорсодержащих и азотных удобрений выросли, а прочей продукции – сократились (–18,8%).

Сможет ли сохранить предприятие такие же темпы в 2023 году? Ряд аналитиков указывает, что при снижении цен на газ стоимость удобрений рухнет вниз. УК «Доходъ» прогнозирует прибыль в течение года в размере 162,84 млрд руб. «БКС Экспресс» прогнозирует снижение выручки из-за коррекции цен на удобрения – до 477,4 млрд руб. в 2023 году и 393,7 млрд руб. в 2024-м.

Объявленные дивиденды ФосАгро за 2022 год

Компания выплачивает дивиденды до 4 раз в год – в лучшие годы акционеры получают деньги каждый квартал.

За 4 квартал 2022 года (то есть, фактически по итогам всего прошлого года) Совет директоров решил выплатить дивиденды – об этом было объявлено 3 марта 2023-го:

• сумма выплаты – 465 рублей на одну акцию;
• реестр закрылся 4 апреля 2023-го, дата отсечки – 31 марта (с учетом времени осуществления сделок).

Общее собрание акционеров утвердило это решение 24 марта.

На этом фоне цена акций увеличилась примерно на 3,5%, вплотную приблизившись к 7000 руб.

Всего за 2022 год было выплачено 1098 руб. в виде дивидендов (с учетом выплаты в 465 руб.), а за 2021 год – 558 руб. На фоне предыдущих лет такие выплаты выглядят высокими. Так, за весь 2020 год держатели акций получили по 297 руб., а за 2019 – по 195 руб.

В целом история дивидендов такая:

Прогнозы дивидендов ФосАгро в 2023 году

Объявленные суммы превзошли прогноз дивидендов ФосАгро за 2022 год – до того аналитики видели выплаты в значительно меньших размерах. По данным «Эксперта», предполагаемый диапазон выплат был в коридоре 170-290 рублей на акцию. Сервис «Тинькофф.Инвестиции» предсказывал максимальную доходность в 12,5%, а в итоге она составила 14,6%.

В дальнейшем тренд на крупные выплаты может сохраниться. Аналитики дают такие прогнозы дивидендов ФосАгро в 2023 году:

• По версии УК «Доходъ», дивиденды по акциям ФосАгро за 2023 год составят 814,86 руб. Выплачивать их будут в 4 приема: в срок до 15 августа и 3 октября – по 188,62 руб., в срок до 19 декабря – 235,77 руб., до 4 апреля 2024-го – 201,85 руб. Такой прогноз основан на практике за период 2015-2021 годов, когда доход выплачивали каждый квартал.
• Д. Смолин, аналитик ИБ «Синара», полагает, что выплаты за 2023 год могут снизиться на 45%. За первый квартал они составят по 161 руб., а по итогу за год – 644 руб. за акцию. Ранее он же склонялся к мысли, что выплаты сохранятся на прежнем уровне из-за нераспределенной прибыли.

Чей прогноз сбудется, станет понятно, когда ФосАгро выплатит дивиденды в 2023 году за первый квартал или полугодие.

Стоит учитывать, что свободный денежный поток компании может сократиться из-за дополнительного разового сбора в пользу государства. Размер должен составить 5% или 10% от сверхприбылей 2021-2022 года по сравнению с 2018-2019 гг. В апреле 2023 года стало известно, что руководство компании просило снизить этот сбор. Но прислушается ли к этой просьбе правительство, пока неясно.

В других наших статьях можно почитать, какие дивиденды в 2023 году выплатят крупные российские компании:

• Газпром,
• Сбербанк,
• Роснефть,
• Сургутнефтегаз,
• Совкомфлот,
• Магнит,
• МТС,
• Аэрофлоть,
• Татнефть,
• Лукойл,
• Новатэк.

Дата выплаты дивидендов ФосАгро в 2023 году

Дивиденды по итогу 4 квартала и всего 2022 года были выплачены акционерам до 18 апреля 2023 года. Следующие выплаты ожидаются экспертами за первый или второй квартал 2023-го.

Так, ближайшая ожидаемая дата выплаты дивидендов ФосАгро в 2023 году по версии УК «Доходъ» – это 15 августа, за второй квартал текущего года. Точная дата будет зависеть от периодичности начисления дивидендов.

Для сравнения, в прошлые годы дивиденды по итогам 1 полугодия объявлялись 18 августа (2022), 6 августа (2021), 28 августа (2020), 2 сентября (2019) и 23 августа (2018).

Однако есть еще и первый квартал – к примеру, в 2021 году дивиденды за него выплатили 18 июля. Поэтому ближайшие из возможных дат – это середина июля или августа. Но если дивиденды будут только по итогу третьего квартала, то дата сдвигается на декабрь, а если по итогам года – то и вовсе на март 2024-го.

Прогноз по акциям ФосАгро в 2023 году

Ценные бумаги предприятия за последний год бурно реагировали на негативные и позитивные новости. Стоимость акций проседала до 5600 руб. в октябре 2022-го, а максимальной была в августе того же года, взлетая выше 8000 руб.

Начиная с 2020 года отмечался планомерный рост акций. Сильное проседание имело место лишь в феврале 2022 года, когда ценная бумага теряла около 15% стоимости:

Цена акций ФосАгро за последние 5 лет / Источник: investing.com

В последнее время ценные бумаги демонстрируют незначительные колебания. Цена акции сейчас – в районе 7100 руб.:

Стоимость акций ФосАгро за последний год / Источник: investing.com

Основной владелец ФосАгро – семья Андрея Гурьева, по разным данным, им принадлежит порядка половины всей компании. В свободном обращении находится лишь 30,9% акций. В 2011 году компания вышла на IPO на Лондонской бирже (через депозитарные расписки), после было еще дополнительное размещение акций. А до этого предприятие было под контролем группы Менатеп, связанной с ЮКОСом.

Прогноз по акциям ФосАгро в 2023 году брокеры дают позитивный:

• Сервис beststoks предвидит потенциал роста в 15,35% в течение 12 месяцев с подъемом до 8202 руб.
• В конце 2022 года А. Калачев, аналитик «Финам», оценивал потенциал роста в 24,7% – до 8107 руб. за акцию.
• В большом февральском обзоре сырьевиков от «Финама» горизонт цены на 10 месяцев вперед обозначен в такую же сумму.
• Консенсус-прогноз на Investing.com на перспективу в 1 месяц – активно покупать, то есть, ожидается дальнейшее подорожание ценных бумаг.
• «Риком-Траст» (по данным banki.ru) в марте 2023 года предсказал стоимость акций в 8000 руб. Если прогноз сбудется, рост составит 12,5%.
• «Тинькофф.Инвестиции» склоняется к небольшому снижению стоимости акций (–357 руб., т. е. около 5%).
• Д.Смолин, аналитик ИБ «Синара», предсказал целевую цену в 7500 руб.

Какие факторы повлияют на курс акций ФосАгро в 2023 году

Важнейшие достоинства компании – низкая долговая нагрузка в сочетании со стабильными выплатами дивдохода. Мировой рынок слишком сильно зависит от высококачественных удобрений, а потому риски секторальных санкций минимальны. Более того: введенные рестрикции взвинтили цены на продовольствие и природный газ, а с ними – на минеральное сырье. Однако при стабилизации цен на газ стоимость фосфатных удобрений снизится.

Положительные факторы

Финансовые итоги 2022 года как в целом, так и по отдельным направлениям, оказались крайне благоприятными. Несмотря на санкции, продажи увеличились, более чем на треть взлетела выручка. Поставки в Индию выросли в 5 раз, азиатские рынки продемонстрировали высокие аппетиты. Сохранение таких темпов при сохранении цен сырья приведет к увеличению капитализации компании. На руку играет и ослабление рубля, так как выручка – в иностранной валюте.

На цену акций положительно повлияет:

• дальнейший рост поставок в страны Азии;
• рост продаж фосфорных удобрений;
• увеличение выручки;
• высокие цены на природный газ;
• растущий уровень цен на удобрения.

Негативные факторы

Главные риски – это снижение мировых цен на удобрения и увеличение фискальной нагрузки. Компании, которые в условиях санкциях приносят стабильный доход, интересуют государство как средство наполнения бюджета. Апрельская встреча президента России с главой компании может быть подготовкой к такому сценарию. Нельзя полностью исключать секторальных санкций в отношении удобрений (что маловероятно). Последний риск снижения цены – мировая рецессия.

На цену акций негативно повлияет:

• снижение стоимости удобрений;
• дополнительные налоги на прибыль со стороны государства;
• резкий рост конкуренции на рынке удобрений;
• мировая рецессия;
• изоляция российского рынка за счет санкций;
• укрепление рубля.

Итог: ФосАгро, как один из крупнейших поставщиков удобрений в мире, может производить и продавать больше с каждым годом. Но рынок может быть ограничен из-за санкций, а также из-за проблем в мировой экономике.

Мнение эксперта

С учетом динамики цен и сумм дивидендов, ФосАгро – одна из самых перспективных компаний на российском фондовом рынке. Но любые вложения несут риск, даже в бумаги такого эмитента. Эксперт Владимир Чернов рассказала нам, чего ждать от акций компании дальше:

Дивидендная политика ФосАгро подразумевает направлять на выплаты 75% от свободного денежного потока при условии, что соотношение чистого долга к EBITDA компании будет меньше 1x. Если оно будет в диапазоне от 1x до 1,5x, то на дивидендные выплаты будет направлено 50–75% свободного денежного потока, если больше 1,5x, то компания направляет на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока, а минимальный размер выплат установлен в 50% от скорректированной чистой прибыли.

По итогу 2022 года соотношение долга к прибыли сократилось до 0,68x, после 0,8x годом ранее, что позволило компании выплатить дивиденды, которые в 2,5 раза превысили квартальный свободный денежный поток. Публикация финансовой отчетности компании за первый квартал 2023 года состоится 18 мая. Увеличение выручки компании по итогам первого квартала 2023 года в первую очередь может быть из-за снижения стоимости рубля. В 2023 году Совет директоров ФосАгро одобрил проект бюджета на год, который предусматривает порядка 66 млрд рублей капитальных вложений, что позволит продолжить дивидендные выплаты. Ожидаем, что соотношение чистого долга к EBITDA останется ниже 1x, что позволит компании выплатить щедрые дивиденды в размере 75% от свободного денежного потока. По подсчетам выплата на акцию может составить 170-190 рублей, что будет соответствовать прибыли в 2,3-2,6% от текущей стоимости акций.

Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

По материалам