Дивиденды Саратовского НПЗ 2023: размер и дата выплаты, прогноз по акциям

Саратовский НПЗ имеет глубокую историю: предприятие, основанное в 1934 году, остается одним из крупнейших в России. Первичное IPO состоялось в 2011 году, и с тех пор акции завода пользуются стабильным спросом. Но в прошлом году акционеры остались без выплат из-за повышенных рисков. Расскажем, будут ли выплачиваться дивиденды Саратовского НПЗ в 2023 году, какие финансовые результаты он показывает и что будет с его акциями.

Финансовая отчетность компании за 2022 год

Саратовский НПЗ занимается переработкой и продажей нефти, входит в структуру Роснефти и обеспечивает работой около 2000 человек. Производственные мощности адаптированы под марку Urals, сырье поступает из местной скважины и из Оренбургской области. Основной вид деятельности – переработка сырья, именно она дает ключевую прибыль.

Воспользовавшись своим правом, завод не публиковал отчетность за 2022 год и даже итоговую за 2021-й, в интернете можно найти лишь отдельные цифры.

К примеру, Роснефть отчиталась о повышении операционной эффективности своей «дочки». Выпуск светлых нефтепродуктов увеличился на 25,4 тыс. тонн в годовом исчислении, а эффект от этого составил 1,4 млрд руб. Также заработали новые мощности по производству бензина Евро-5. Но это пока дает всего 587 тонн топлива в год.

За 9 месяцев 2021 года чистая прибыль по РСБУ составляла 5,55 млрд руб. Дальнейшие показатели – пока только оценочные:

• портал beststocks оценил чистую рентабельность завода (PM) в 30,84%;
• УК «Доходъ» высчитала прибыль НПЗ в 976,25 млн руб. исходя из объема распределенных дивидендов.

Как рассчитываются дивиденды по акциям Саратовского НПЗ

Порядок начисления дивидендного дохода содержится в Уставе предприятия, который можно также скачать на портале раскрытия информации. В п. 6 ст. 4.6.3 указано, что держатели привилегированных акций могут рассчитывать на 10% от чистой прибыли в виде дивидендов. Традиционно эти деньги выплачивают 1 раз в год.

Стоит отметить, что по итогам 2021 года доход не был распределен среди акционеров, хотя чистая прибыль имелась. То есть, в экстренных ситуациях руководству разрешено отступать даже от требований устава.

По обыкновенным акциям компания вообще не выплачивает дивиденды.

Объявленные дивиденды Саратовского НПЗ за 2022 год

По итогам 2021 года Саратовский НПЗ впервые с момента IPO отказался от выплаты дивдохода, тогда его акции рухнули сразу на 20%.

Что касается текущего года, то до заседания Совета директоров прогнозов было немного, но инвесторы рассчитывали на выплату. К примеру, портал investfuture предсказывал до 1500 руб. прибыли на одну привилегированную акцию.

На заседании Совета директоров 25 мая 2023 года была принята рекомендация выплатить дивиденды в размере 391,54 руб. на привилегированную акцию. В общей сумме на это направлено 97,62 млн руб., доходность составила около 3%. Держатели обыкновенных акций традиционно останутся без выплат.

Рынки на такое решение отреагировали негативно: стоимость префов рухнула на 16%. В предыдущие годы дивиденды были в разы выше: в 2020 – по 1132,93 руб., в 2019 – по 1766,52 руб.:

Теперь решение о выплате дивидендов по акциям Саратовского НПЗ по итогам 2022 года должно быть утверждено на собрании акционеров. Учитывая, что основной владелец – Роснефть – заинтересована в получении дохода, сомневаться в таком исходе уже не приходится.

Дата выплаты дивидендов Саратовского НПЗ в 2023 году

По итогам заседания Совет директоров также озвучил дату выплаты дивидендов за 2022 год:

• общее собрание акционеров пройдет 29 июня;
• дата закрытия реестра акционеров – 12 июля;
• с учетом сроков проведения сделок купить акции нужно успеть до 10 июля.

Следовательно, дивиденды будут выплачены в течение нескольких недель после 12 июля 2023 года.

Прогноз дивидендов Саратовского НПЗ на 2023 год

По итогам текущего года могут быть объявлены лишь дивиденды по привилегированным акциям, на обыкновенные бумаги доход начислен не будет. На данный момент прогнозов дивидендов Саратовского НПЗ в 2023 году не так много. Но, например, инвестор DividendCapital на «Тинькофф Инвестициях» предполагает выплату в размере 1200 рублей.

Прогнозы дивидендов других компаний в 2023 году можно найти в нашем календаре и отдельных статьях:

• Газпром,
• Сбербанк,
• Роснефть,
• Сургутнефтегаз,
• Совкомфлот,
• Магнит,
• МТС,
• Аэрофлот,
• Татнефть,
• Лукойл,
• Новатэк.

Прогноз по акциям Саратовского НПЗ в 2023 году

У Саратовского НПЗ 2 вида акций – простые (KRKN) и привилегированные (KRKN_p). Непосредственно до объявления дивидендов префы торговались по хорошей цене – свыше 15 600 руб. Но восходящий тренд рухнул, и на начало июня котировки находятся вблизи 13 000 рублей. Простые акции обладают низкой ликвидностью, их стоимость – около 11 450 руб.

За последний год цены на обыкновенные акции показали широкий разброс:

Динамика простых акций Саратовского НПЗ за последний год / Источник: investing.com

Такие акции покупаются не ради дивидендов, но и ради контроля их приобретать смысла тоже мало, потому что контрольный пакет – у Роснефти.

По привилегированным акциям колебания тоже были сильными:

Динамика привилегированных акций Саратовского НПЗ за последний год / Источник: investing.com

Последний спад – недовольство инвесторов объявленным размером дивидендов.

Исторический максимум по обыкновенным акциям достигнут в марте 2021 года:

Динамика простых акций Саратовского НПЗ за последние 5 лет / Источник: investing.com

По префам пик был в мае 2020 года, когда компания объявила о выплате крупных дивидендов:

Динамика привилегированных акций Саратовского НПЗ за последние 5 лет / Источник: investing.com

Основной держатель акций – РН Холдинг (Роснефть): ему принадлежит 83,78% доли. В свободном обращении находится около 16,22% ценных бумаг. Из-за их низкой ликвидности мнений аналитиков не очень много. Прогнозы по акциям Саратовского НПЗ в 2023 году такие:

• Технический анализ investing.com показывает, что трудности – временные. Уже в диапазоне 1 месяц ценные бумаги советуют активно покупать.
• На financemarker.ru ценной бумаге компании прогнозируют рост.
• В апрельском обзоре БКС Экспресс не видит каких-либо значимых факторов для роста котировок.

Какие факторы повлияют на котировки акций Саратовского НПЗ в 2023 году

Ценные бумаги завода являются низколиквидными, торгуются плохо. Акции предприятия традиционно считались тихой гаванью для консервативного инвестора. Предприятие выпускает широкую линейку востребованной продукции. Это бензин, керосин, мазут, газойль, лигроин. Начиная с 2013 года, была существенно поднята глубина переработки (с 66% до 81,8% в 2020 году).

Благодаря плану модернизации, предприятие должно было стать высокорентабельным. Однако из-за санкций масштабные планы буксуют. Европейские и американские технологии переработки нефти временно недоступны. Повлиять на котировки акций в краткосрочной перспективе может лишь общий рост интереса к ценным бумагам отрасли.

Положительные факторы

Фундаментальных факторов, способных взвинтить цену акций, не просматривается. Не факт, что котировки будут расти вслед за крейсерами отрасли. Теоретически, на стоимость может повлиять увеличение выхода продукции. Хотя НПЗ рассчитан на 7 млн готового сырья в год, фактический выпуск до этой цифры не дотягивает.

Выручка предприятия зависит от цены нефти марки Urals. Саратовский НПЗ работает на давальческом сырье и заинтересован в росте стоимости «черного золота». Чем выше цена углеводородов, тем больше вознаграждение за переработку.

Итого, на цену акций положительно повлияет:

• успешное завершение модернизации;
• увеличение рыночных цен нефти;
• рост производства бензина, дизельного топлива и других продуктов;
• увеличение рыночных цен на продукты переработки нефти.

Негативные факторы

Низкие дивиденды во многом связаны с тем, что бизнес-проекты были реализованы не в полном объеме. Из-за европейских санкций ремонт 2022 года пошел отнюдь не по плану. Комплекс по производству вакуумного газойля, который должен быть уже создан, вновь поставлен на паузу.

Большое влияние на стоимость акций окажет решение по дивидендам по итогам 2023 года. Если выплаты вновь будут символическими, котировки ценных бумаг могут опуститься ниже 10 000 руб. На настроение инвесторов также влияет закрытость предприятия. По понятным причинам отчеты не публикуются с 2022 года, однако оценить финансовое здоровье компании без них невозможно.

В целом, на цену акций негативно может повлиять:

• невозможность завершить модернизацию;
• снижение цены на нефть;
• сокращение объемов производства;
• ужесточение санкций коллективного Запада;
• несбалансированная политика Роснефти в отношении дочернего предприятия.

Таким образом, акции Саратовского НПЗ – весьма специфический объект для инвестирования. А обыкновенные бумаги завода – только для тех, кто понимает, зачем они ему нужны.

По материалам